«Интерпайп» показал, как строить «властную вертикаль» над кредиторами


Прошедшая дата – 31 октября 2010 года – показала, что все не так плохо в родном отечестве. Для многих это была дата успешно проведенных выборов в местные органы власти. Для избранных – дата окончательного выяснения отношений с кредиторами. Именно 31 октября 2010 года было обозначено финансово-промышленной группой «Интерапайп» Виктора Пинчука как окончательный срок принятия решения о реструктуризации долга по облигационному займу .

Основной долг компании сформировался в 2007 году при размещении ценных бумаг на Лондонской фондовой бирже (с этой целью даже была создана собственная компания по управлению активами «EastOne LLC»). Стоимость активов компании «Интерпайп» на тот момент оценивалась в 10 млрд. долл., от размещения на бирже предполагалось получить порядка миллиарда долларов. Основная цель привлечения средств – строительство собственного электросталеплавильного комплекса мощностью 1,3 млн. тонн стали в год на площадке Нижнеднепровского трубопрокатного завода.

В период кризиса (на рубеже 2008-2009 годов) оценка стоимости компании в глазах западных инвесторов упала до уровня менее 1 млрд. долл., а будущее компании оценивалось как «возможный дефолт». В этот момент группа «Интерпайп» удачно выкупает 70% своего облигационного займа на родственные структуры по ценам 47—55% от номинала. При этом Виктор Пинчук не ограничивает себя в расходах и вкладывает личные деньги в приобретение статусного особняка в Лондоне. Для остальных инвесторов с начала 2010 года «Интерпайп» демонстрирует «перекрестный дефолт по основным банковским кредитным линиям, а также по еврооблигациям на 200 млн. долл» и таким образом принуждает их к реструктуризации долга на длительную перспективу. Причем подобное решение для кредиторов выглядит практически неотвратимым, поскольку для «коллективного одобрения» (75% кредиторов) "Интерпайпу" остается получить согласие лишь 5% «людей со стороны».

Через Люксембургскую фондовую биржу инвесторам было предложено продлить срок обращения бумаг на семь лет в обмен на увеличение купонной ставки с 8,75% до 10,25% годовых. Причем в случае быстрого одобрения новых условий инвесторы дополнительно должны были получить 1,25% от номинала, в противном случае – 0,5%. Решение предписывалось принять до 31 октября 2010 года. «Благодарные» инвесторы не стали тянуть с неизбежным и одобрили план 17 сентября 2010 года.

В соответствии с обещаниями, трубно-колесная компания «Интерпайп» погасила $17,5 млн. задолженности по еврооблигациям и выплатила единоразовое вознаграждение держателям облигаций, «которые поддержали предложение компании о реструктуризации условий выпуска облигаций». При этом можно считать, что основную часть суммы компания перечислила своим родственным структурам, выкупившим права в ходе реструктуризации долга. Остальные непокорные кредиторы вынуждены смириться с «силой отечественного менеджмента» и посожалеть о своем пренебрежении украинскими активами.

0 комментариев

Ваше имя: *
Ваш e-mail: *

Подписаться на комментарии